財務戰(zhàn)略論文

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財務戰(zhàn)略論文

　　入世將使中國經濟真正地融入全球化或國際化的潮流。當我國尚未完全規(guī)范的市場突然向全球敞開時，那些沒有做好充分準備的企業(yè)，肯定會受到猛烈的沖擊。財務戰(zhàn)略論文怎么寫？大家不妨來看看小編推送的財務戰(zhàn)略論文，希望給大家?guī)韼椭?/p>

財務戰(zhàn)略論文

　　【摘要】將戰(zhàn)略管理理論引入財務管理領域具有重要意義，對企業(yè)管理的發(fā)展產生深遠影響。本文通過對國內外部分學者關于財務戰(zhàn)略研究進行綜述，揭示財務戰(zhàn)略理論自從80年代研究以來，主要的研究重點集中于對公司的經營、籌資、投資、分配及營運資金管理等活動影響，已經針對這幾方面的研究動態(tài)路徑以及新的進展。本文通過對財務戰(zhàn)略管理與單純的戰(zhàn)略管理以及財務分析的對比，以體現(xiàn)財務戰(zhàn)略在今后的財務研究領域占有重要的地位。但同時也體現(xiàn)出我國對財務戰(zhàn)略研究的局限性。

　　【關鍵詞】戰(zhàn)略管理財務戰(zhàn)略企業(yè)周期競爭力

　　自從20世紀80年代以來，戰(zhàn)略管理就已經成為了企業(yè)管理的潮流和趨勢，并且得到了很好的發(fā)展，形成了較為完善的學科體系。企業(yè)主要的戰(zhàn)略和政策一般包括以下幾個方面:銷售、新產品開發(fā)、財務資源、人力資源和基本建設等�？梢娖湓O計的范圍之廣，并在相應的體系內都已形成了自己一定的理論成果。而且,這些戰(zhàn)略往往是需要相互配合的。因此,大多數(shù)企業(yè)的戰(zhàn)略和政策,多為許多戰(zhàn)略和政策的混合物。但是，相對于戰(zhàn)略管理的成熟性來看，財務戰(zhàn)略的研究就體現(xiàn)了其局限和不完善性。剛開始大多數(shù)的研究都主要集中在籌資、投資、分配、并購等傳統(tǒng)財務管理領域，隨著我國經濟的發(fā)展與財務戰(zhàn)略理論的發(fā)展，財務戰(zhàn)略逐漸與其他領域的研究相結合，并逐漸站在管理者的角度，從企業(yè)戰(zhàn)略目標服務和獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢的管理角度出發(fā)，進行財務戰(zhàn)略管理的研究。[1]

　　一、財務戰(zhàn)略概念

　　財務戰(zhàn)略就其字面表示，可以得出是將財務管理分析與戰(zhàn)略決策相結合下形成的新的研究分析方向。但是對于財務戰(zhàn)略的準確概念，隨著研究的深入，不同研究者提出了自己不同的理解。

　　我國學者陸正飛(1999)在其《企業(yè)發(fā)展的財務戰(zhàn)略》一書中認為財務戰(zhàn)略是對企業(yè)總體的長期發(fā)展有重大影響的財務活動的指導思想和原則。[2]魏明海(2001)認為:財務戰(zhàn)略是在企業(yè)戰(zhàn)略統(tǒng)籌下，以價值分析為基礎，以促使企業(yè)資金長期均衡有效地流轉和配置為衡量標準，以維持企業(yè)長期盈利能力為目的的

　　戰(zhàn)略性思維方式和決策活動[3]張純(2005)認為企業(yè)財務戰(zhàn)略是在企業(yè)戰(zhàn)略的制約下，如何運行企業(yè)價值管理與價值創(chuàng)造鏈各環(huán)節(jié)的指導思想，是企業(yè)財務控制的總體方向，它是對處于不斷變化的競爭環(huán)境之中財務的過去運行情況及未來將準備如何運行的一種總體表述[4]。外國學者盧斯班德(Ruth Bender)和凱斯沃德(Keith Ward)(2003)則將財務戰(zhàn)略定義為為適應公司總體競爭戰(zhàn)略而籌集必要的資本，并在組織內有效管理和運用這些資本的方略。[5]

　　而在財務戰(zhàn)略概念的基礎上，陸正飛等學者(2000)又從同的角度，將財務戰(zhàn)略進行了不同的分類，從財務活動的基本內容來看，財務戰(zhàn)略分為融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、營運資金戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略等;從財務活動涉及的范圍來看，財務戰(zhàn)略分為快速擴張型戰(zhàn)略、穩(wěn)定發(fā)展型戰(zhàn)略和收縮型財務戰(zhàn)略等。[1]

　　二、國內與財務戰(zhàn)略相關的研究

　　國內一開始大多數(shù)的研究都主要集中在籌資、投資、分配、并購等傳統(tǒng)財務管理領域和對于財務戰(zhàn)略基本定義的研究上。如陸正飛等(2000)以企業(yè)目標與財務目標位企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略分析的起點，分別研究了企業(yè)的財務戰(zhàn)略，并同時提出了三種可供企業(yè)選擇的財務戰(zhàn)略：積極型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)定增長型財務戰(zhàn)略、收縮型財務戰(zhàn)略。羅福凱(2000)論述了成本減除、最優(yōu)資產組合的選擇、資金結構理論等通用財務戰(zhàn)略外，還考慮資金運動引起的財務活動和財務關系[6]。張志剛(2001)則從企業(yè)集團的母公司這一角度研究了集團公司的理財環(huán)境及理財目標[7]。張延波(2002)研究了企業(yè)集團的治理結構、財務管理體制、財務戰(zhàn)略、預算控制體系、投資政策、固定資產投資和風險監(jiān)測預警體系等內容。[8]上述的研究方向大都是站在財務管理的角度進行研究。隨著我國研究的深入，越來越多的學者將財務戰(zhàn)略與其他學科進行了融合。

　　黃國良，潘華(2004)等站在企業(yè)核心能力培育的角度對財務戰(zhàn)略進行研究，指出在企業(yè)核心能力不同的發(fā)展階段有不同的內在特征，因此，企業(yè)核心能力在不同階段應采用不同的財務戰(zhàn)略。核心能力處于孕育期階段應采取集中財務戰(zhàn)略，在成長期階段應采取擴張財務戰(zhàn)略，在成熟期階段應采取穩(wěn)健財務戰(zhàn)略，在衰退期階段應采取防御財務戰(zhàn)略。并對各種階段中的戰(zhàn)略進行了詳細的描述[9][1]。同樣的，蔣衛(wèi)平(2011)也對于企業(yè)財務戰(zhàn)略管理從企業(yè)能力的角度進行了研究，只是側重點主要突出在研究財務戰(zhàn)略管理與企業(yè)能力和資源之間的關系和聯(lián)系上，并是從大方向的企業(yè)能力而非核心能力入手[10]。湯永君(2010)認為在核心競爭力與企業(yè)財務戰(zhàn)略二者之間的關系中，核心競爭力居于主導地位，對財務戰(zhàn)略具有指導作用，而財務戰(zhàn)略則居于從屬地位，它的制定和實施必須服務于核心競爭力的總體要求。[11]

　　企業(yè)的核心能力與財務戰(zhàn)略的關系一直都是研究的熱點，但隨著企業(yè)生命周期理論的興起，研究者發(fā)現(xiàn)由于企業(yè)所處環(huán)境不同，面臨的風險內涵和強度特征也不盡相同，從而直接影響到企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇。孫寧寧(2004)[12]在其基于企業(yè)生命周期的財務戰(zhàn)略選擇一文中分別從籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和收益分配戰(zhàn)略三個方面就企業(yè)生命周期4個階段的不同時期的特點提出不同的應對方法和戰(zhàn)略：初創(chuàng)期使用權益資本籌資和集中化投資戰(zhàn)略、成長期可在原基礎上加入一些新的權益資本和一體化投資戰(zhàn)略、成熟期采用激進的籌資戰(zhàn)略和多元化投資戰(zhàn)略、衰退期則選擇防御型財務戰(zhàn)略[13]。羅福凱等(2006)則從函數(shù)關系上對生命周期與財務戰(zhàn)略的關系進行了說明，并從另外的企業(yè)特征和理財目標方面對四個時期的戰(zhàn)略進行了分析總結，從其他方面入手也得出和孫寧寧(2004)相似的結論。[14]

　　其他方面，也有很多學者進行跨專業(yè)的研究，將財務戰(zhàn)略和其它學科的理論相結合來研究公司的持續(xù)發(fā)展。徐光華等(2011)就是從社會責任與企業(yè)財務績效的關系入手，運用企業(yè)共生理論，將社會責任與財務戰(zhàn)略進行融合提出了共生籌資戰(zhàn)略，指出企業(yè)的財務戰(zhàn)略和社會責任戰(zhàn)略本質上并非競爭 ( 資源 ) 關系, 而更是一個合作關系。企業(yè)通過良好的財務戰(zhàn)略的規(guī)劃和實施,使得企業(yè)擁有一定的物質資源;同時企業(yè)投入一定的物質資源來履行其社會責任,提高其共生圈的共生環(huán)境的質量,進而使得企業(yè)的財務戰(zhàn)略有一個更好的實施環(huán)境,從而使得企業(yè)實現(xiàn)良性循環(huán),最終實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。[15]

　　從上文中可以看出，我國在財務戰(zhàn)略方面的研究還主要集中與財務分析、戰(zhàn)略分析的基礎上，缺少對跨專業(yè)、跨學科的研究。[16]即使是在財務和戰(zhàn)略方面研究方向也是相對窄的，如和行業(yè)供應鏈的關系，產業(yè)資金鏈等方面都有文章具體涉及。因而對于財務戰(zhàn)略的研究還有很多的空間。[17]

　　三、國內與財務戰(zhàn)略相關的研究

　　David Allen作為財務戰(zhàn)略管理研究的先行者，在其《財務戰(zhàn)略管理》(1991)一書中認為，財務戰(zhàn)略就是管理者為尋求實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標而涉及的一套戰(zhàn)略管理系統(tǒng)，并強調了會計戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略的區(qū)別，但并未將戰(zhàn)略管理的思想真正的融入到財務中。隨著戰(zhàn)略理論的迅速發(fā)展，戰(zhàn)略管理的理論逐漸與財務聯(lián)系緊密[18]。John Ellis在《公司戰(zhàn)略與財務分析》(1993)則分別從利潤、現(xiàn)金流量等財務指標出發(fā)來討論企業(yè)的戰(zhàn)略管理問題[19]。Keith Ward(2002)在其《公司財務戰(zhàn)略》中將生命周期等引入了企業(yè)制定財務戰(zhàn)略的計劃中。這更使得戰(zhàn)略管理和財務分析的聯(lián)系更加緊密[20]。Casadesus等(2010)指出公司戰(zhàn)略就是要對盈利模式進行決擇，而盈利模式反映的是已經付諸實施的戰(zhàn)略，戰(zhàn)略的價值則是對盈利模式做出選擇和靈活配置。

　　從上述綜述可以看出，西方對于財務戰(zhàn)略的重要性已經形成，對財務戰(zhàn)略的研究，從研究角度來看，主要集中在將財務戰(zhàn)略定位于戰(zhàn)略管理的職能層戰(zhàn)略，從戰(zhàn)略實施的過程來研究如何進行戰(zhàn)略決策;就研究的內容而言主要包括籌資、投資、分配及營運資金管理等幾方面。[21]

　　四、總結

　　財務戰(zhàn)略是公司治理兩方面結合和融通的產物，從財務戰(zhàn)略的幾種基本概念中可以得出，財務戰(zhàn)略關注的焦點是企業(yè)資金流動，這是財務戰(zhàn)略不同于其它各種戰(zhàn)略的質的規(guī)定性;企業(yè)財務戰(zhàn)略應基于企業(yè)內外環(huán)境對資金流動的影響，這是財務戰(zhàn)略環(huán)境分析的特征所在;企業(yè)財務戰(zhàn)略的目標是確保企業(yè)資金均衡有效流動而最終實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略;企業(yè)財務戰(zhàn)略應具備戰(zhàn)略的主要一般特征，即應注重全局性、長期性和創(chuàng)造性。[22]

　　綜上所述，國外學者對財務戰(zhàn)略的研究主要集中于企業(yè)的籌資、投資、分配及營運資金管理等職能層面的財務戰(zhàn)略。國內學者在此基礎上將側重點逐漸轉移到戰(zhàn)略管理上面，以及逐漸將財務戰(zhàn)略與其他領域的研究結合一起來研究公司治理，但相比之下，這方面的文獻較少。因此我們需要加強這方面的研究。

　　【參考文獻】

　　1. 閻達五, 陸正飛. 論財務戰(zhàn)略的相對獨立性兼論財務戰(zhàn)略及財務戰(zhàn)略管理的基本特征[J]. 會計研究, 2000, (9): 2-6

　　2. 陸正飛. 企業(yè)發(fā)展的財務戰(zhàn)略[M]. 北京:人民郵電出版社, 1999. 2-20

　　3. 魏明海. 財務戰(zhàn)略[M]. 北京:北京財政經濟出版社, 2001. 3-10

　　4. 張純. 現(xiàn)代企業(yè)財務戰(zhàn)略下的預測機制研究戰(zhàn)略、預測、績效的互動[J]. 會計研究, 2005, (8): 77-79

　　5. 盧斯班德, 凱斯沃德. 公司財務戰(zhàn)略[M]. 北京:人民郵電出版社, 2003. 5-10

　　6. 羅福凱. 戰(zhàn)略財務管理[M]. 青島:中國海洋大學出版社, 2000.

　　7. 張志剛. 集團公司理財[M]. 北京:中國財政經濟出版社, 2001.

　　8. 張延波. 企業(yè)集團財務戰(zhàn)略與財務管理[M]. 北京:經濟管理出版社, 2002.

　　9. 黃國良, 潘華, 鐘曉東. 基于企業(yè)核心能力培育的財務戰(zhàn)略研究[J]. 當代財經,

　　2004, (5): 116-122

　　10. 蔣衛(wèi)平. 企業(yè)財務戰(zhàn)略管理：一個企業(yè)能力理論視角[J]. 財經理論與實踐(雙月刊),